虽然税期高峰已过，但为对冲逆回购和MLF到期、政府债缴款等因素影响，11月16日，央行继续开展了较大规模的逆回购操作。市场消息称，16日，央行开展3300亿元逆回购操作，包括7天期1600亿元、14天期1400亿元、63天期300亿元，足量对冲到期的200亿元逆回购和1225亿元MLF之后，实现净投放1875亿元。市场人士表示，本周流动性压力很大的阶段正在过去，预计未来几日资金面紧张将逐步缓解，综合考虑财政支出与逆回购到期影响，下半月资金面可能不松不紧、保持平稳。

受缴税缴准等因素影响，15日，市场资金面继续承压，但央行接连实施大额净回笼，避免了流动性紧张局势加重，总体上仍呈现紧平衡的特征。

15日是本月主要税种征期截止日，从以往来看，这一天往往也是税款清收入库的高峰期，对短期流动性影响不小。另外，15日处在例行法定存款准备金缴款与退缴的时治疗癫痫病有哪些效果好的方法点上，预计金融机构面临一定的存准补缴。

受缴税缴准等多种因素影响，15日，市场资金面仍略显紧张，货币市场利率整体继续走高。银存间回购新疆癫痫病专业医院利率方面，除隔夜品种外，2个月以内各期限回购全线继续走高，其中代表性的7天期回购利率上涨3BP至2.98%，14天回购利率大涨20BP至4.39%，21天品种涨7BP，1个月品种涨23BP。

交易员表示，昨日早间市场资金继续紧张，仅有少数大行和股份行融出少量隔夜资金，7天期资金价格大幅上行至4.7%附近，14天到1个月报价在4.5%左右，临近午盘，隔夜资金融出逐渐增多，随后各大行相继融出，资金供求恢复均衡状态。

该交易员表示，近几日，资金面反复呈现早紧晚松的特征，早间头寸难平，但午后供给会有所增多，解了一众机构燃眉之急。另外，存款类机构间回购差拉大，截至15日，DR007报2.98%，R007已涨至3.71%。这些表明近期流动性总量尚可，但癫痫的早期症状由于对流动性预期偏谨慎，早间大机构出资意愿不强，午后会有所改善，流动性紧张仍以结构性紧张为主。

相比之前几个月，本月缴税对流动性造成的扰动尚且有限，这一方面可能与本月企业缴税量变化有关，另一方面也离不开央行削峰填谷的操作。

从11月10日开始，央行公开市场操作转向持续的净投放。15日，央行开展了多达3300亿元的逆回购操作，包括1600亿元7天期、1400亿元14天期和300亿元63天期，在对冲当日1100亿元的到期回笼量之后，实现净投放2200亿元，单日逆回购交易量创近4个月新高，净投放量创两个月新高。自本月10日以来，央行连续4日实施净投放，累计净投放4935亿元。

交易员表示，近几日央行投放力度大，且主要投放7天、14天资金，对冲缴税缴准、维稳流动性的意图明显。央行在15日交易公告中指出，当次操作是为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、金融机构缴纳法定存款准备金和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定。

从以往来看，税期高峰后，缴税扰动可能还会持续一两日，但流动性紧张进一步加重的可能性已不大，下周税期影响将基本消退，未来资金面有望重新迎来回暖的过程。11月末财政支出形成的增量流动性供给值得期待。

但也要注意到，很近央行投放了不少短原发性癫痫病去哪治疗好期资金，后续将陆续到期，度过月中税期，再考虑到本月下旬财政支出将增多，央行可能再度转向净回笼，从而会限制资金面回暖空间。总的来看，下半月资金面可能不紧不松。（张勤峰）